紧急信号！对冲基金疯狂扫货42.8万手原油，背后暗藏三大暴利密码

截至亚洲早盘，国际基准布伦特原油期货价格较前一交易日上涨0.6%（+42美分），报72.40美元/桶；美国WTI原油期货同步上扬0.6%（+45美分），触及68.52美元/桶。两大基准油价本周累计涨幅均逼近2%，或创2025年以来单周最大增幅，凸显全球能源市场供需结构正经历深刻调整。

供应端双驱动逻辑强化

1.美国制裁升级加剧伊朗供应缺口

美国财政部周四宣布对伊朗原油出口实施新一轮制裁，这是特朗普政府自2月承诺"极限施压"政策以来的第四次制裁行动。ANZ大宗商品团队测算，若制裁完全生效，伊朗原油日出口量或减少80-120万桶（占其当前出口量44%-67%）。Kpler船舶追踪数据显示，伊朗2月原油出口量达182万桶/日，但警告称制裁可能导致数据监测难度上升，实际出口萎缩幅度可能更高。

2.OPEC+减产策略动态调整

周四公布的OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）决议显示，7个成员国（包括沙特、阿联酋等）将额外减产18.9-43.5万桶/日，直至2026年6月。该举措直接抵消了本月早些时候宣布的13.8万桶/日增产计划，形成"产量调节双向机制"。Kpler中东能源主管Amena Bakr指出："通过短期减产对冲前期增产，OPEC+实质上维持了585万桶/日的总减产框架，展现对油市控制力的强化。"

3.供需格局重构下的价格韧性

技术面显示，布伦特原油已突破72美元关键阻力位，WTI逼近69美元整数关口。CFTC持仓数据显示，对冲基金净多头仓位连续三周增加，管理基金持仓量达42.8万手，创三个月新高。供需模型测算，若伊朗出口减少100万桶/日与OPEC+减产叠加，全球原油市场可能在二季度出现日均150万桶的供应缺口，对应库存下降速度将较当前预期加快40%。

交易策略与风险提示

短期：建议持续关注73美元（布伦特）和69美元（WTI）的技术阻力位，突破后可追加多头头寸

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中期：需警惕美国页岩油增产响应（当前活跃钻机数452台，较年初增加37台）及全球经济增速放缓对需求的边际影响

地缘风险溢价：中东局势演变（如也门冲突升级）可能带来2-3美元的短期波动空间

总结与展望

本轮油价上涨本质是供应端"政策调控+主动收缩"的叠加效应，而非单纯基本面改善。ETO Markets能源衍生品团队认为，在75美元/桶的心理价位前，市场需消化三大不确定性：伊朗制裁执行力度、OPEC+减产执行率，以及中国原油需求复苏斜率。

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